Последствия пересмотра «зеленых» тарифов

Долг «Гарантированного покупателя» перед производителями электроэнергии по «зеленым» тарифам составляет около 12 млрд грн. При этом выплаты за электроэнергию, отпущенную этой весной практически не происходили. Выплаты перед ВИЭ – это не основная причина появления дефицита.

Куда большую роль играет снижение цен на рынке «на сутки вперед». Из-за падения цен на электроэнергию, у «Гарантированного покупателя» возник долг перед «Энергоатомом», который обязан по фиксированным ценам продавать 85% своей выработки ГП для покрытия нужд населения и ее реализации на РСВ.

Именно перепродажа электроэнергии «Энергоатома» позволяет «Гарантированному покупателю» получать прибыль. Однако, из-за снижения рыночных цен, ГП вынужден продавать полученную атомную электроэнергию дешевле стоимости ее покупки. В результате компания терпит убытки и теряет возможность выполнять финансовые обязательства.

Проблема дефицита средств ГП может разрешиться только в случае появления дополнительных доходов. Это могут быть обязательные выплаты со стороны «Укрэнерго» (как происходит сейчас), отмена льготных цен на электричество для населения, либо повышение выручки при росте рыночных цен.

Реструктуризация тарифов сама по себе не сможет высвободить достаточный объем средств для покрытия всех расходов ГП.

Как и в остальных сценариях, наибольшие потери ждут инвесторов в солнечную энергетику, которые потеряют 5,2 млрд грн доходов в годовом исчислении. Они же понесут большую часть расходов на покрытие небалансов – около 500 млн грн в 2021 году, при условии согласия всех участников на реструктуризацию, и до 890 при полном отказе рынка от уступок. В 2023 году сумма может составить до 2,5 млрд грн.

Для владельцев ВЭС ежегодная выручка снизится на 1,1 млрд грн после реструктуризации тарифов, а максимальная сумма выплат за небалансы может превысить 40 млн грн в 2021 году и около 120 млн в 2023 г.

Продление действия «зеленого» тарифа на 5 лет сможет частично компенсировать понесенные убытки, однако потребует от всех участников рынка возобновляемой энергетики значительной корректировки финансовых планов. Для некоторых это может привести к невозможности покрытия выплат по кредитам, полученным для строительства электростанций.

Любой ретроспективный пересмотр обязательств государства перед инвесторами, при неполной поддержке со стороны рынка, приведет к значительным репутационным потерям для Украины. Сегодня сектор ВИЭ является одним из ключевых направлений для привлечения прямых иностранных инвестиций. В индустрию уже вложено порядка $10 млрд, из которых около трети поступили от иностранных и международных компаний.

Ситуация усугубляется и тем, что Украина обязалась развивать возобновляемую энергетику и способствовать уменьшению вредных выбросов в атмосферу по ряду международных договоров. Это также предусмотрено концепцией «зеленого» энергетического перехода до 2050 года и энергетической стратегией до 2035 года.

Реструктуризация тарифов помешает выполнению международных обязательств Украины и замедлит реализацию государственных планов по декарбонизации экономики. Следует помнить, что борьба с изменениями климата остается одним из главных приоритетов Европейского Союза и является обязательным условием для дальнейшей интеграции Украины в ЕС. Это означает, что резкая смена государственной политики в этом направлении испортит отношения с западными партнерами страны.

Полностью избежать появления судебных исков не позволит ни один из сценариев реструктуризации «зеленых» тарифов. Любое изменение законодательства будет означать отказ государства от ранее взятых на себя обязательств. Но успех переговоров с инвесторами и согласие большинства участников рынка на смену условий их работы позволит существенно сократить расходы Украины на компенсацию убытков.

Главный риск состоит в вероятном наступлении банкротств для ряда предпринимателей. Общий объем расходов в первые годы работы станции фактически равняется денежному потоку инвесторов в ВИЭ. Необходимо оплачивать высокие процентные ставки по кредитам, и осуществлять налоговые выплаты в бюджет.

Так, примерная сумма ежегодных выплат по кредитам в возобновляемой энергетике составляет около 9,5 млрд грн, а налоговые отчисления в 2019 году насчитывают 20 млрд грн. Если осуществлять эти выплаты станет невозможно, а банк откажется проводить пересмотр условий выплат – инвестор будет вынужден обратиться в суд для компенсации убытков.

Инвесторы в СЭС потеряют около 6,6 млрд грн годовой выручки, для владельцев ВЭС она сократиться на 1,1 млрд грн. Скорое наступление ответственности за небалансы негативно повлияет на финансовое положение отказавшихся от реструктуризации компаний, однако уже через два года эту нагрузку ощутят и согласившиеся на пересмотр тарифов. Уже в 2022 году инвесторы будут вынуждены выплачивать около 2,7 млрд грн ежегодно, большую часть из которых должны обеспечить владельцы солнечных электростанций.

Стоит понимать, что именно солнечная энергетика стала плацдармом для развития малого и среднего бизнеса. Строительство СЭС требует меньших затрат в сравнении с ВЭС, большинство таких объектов имеют небольшую мощность. Резкое сокращение доходов на фоне роста дополнительных обязательств может стать причиной банкротств для таких предпринимателей.

Безоплатные ограничения выработки даже в течение 200 часов в год могут стоить сотен миллионов гривен. Отсутствие же лимита в 200 часов может и вовсе означать прекращение работы электростанций на неопределенный срок, а следовательно и огромные убытки.

Отмена льготной категории потребления для населения позволит «Гарантированному покупателю» выйти из негативного платежного баланса и получить до 12 млрд грн дополнительной выручки. Такое решение стабилизирует финансовое положение компании и гарантирует выполнение всех обязательств ГП перед участниками рынка.

Обратной стороной такого шага станет его непринятие широкой общественностью. Вопрос тарифов на коммунальные услуги является одним из самых острых в политической жизни Украины. Однако, постепенное выравнивание цен на электроэнергию для бытовых потребителей и промышленности - необходимое условие оздоровления рынка.

В данном сценарии инвесторы в СЭС потеряют до 9,9 млрд грн годовой выручки, еще 1,7 млрд грн станут недополучать инвесторы в ветроэнергетику. Плата за небалансы обходится дополнительные 2,7 млрд грн.

Ограничение 20% выработки электростанции также означает потерю одной пятой доли выручки – более 7 млрд грн в годовом исчислении. Подобные условия фактически гарантируют дефолт для большинства предпринимателей, инвестировавших в ВИЭ.

Убытки понесут и те, кто находится на этапе подготовки к строительству. К примеру, общий срок реализации проекта ВЭС составляет более двух лет, при этом значительное время уходит на поиск оптимального места строительства, нахождение финансирования, получение всех необходимых разрешений от государственных органов. Еще до начала строительства электростанции инвестор успевает вложить в проект значительные средства.

Украина не может отказываться от взятых на себя обязательств без наступления последствий такого решения. Столь радикальное и одностороннее изменение условий работы рынка ВИЭ перечеркнет все усилия в части привлечения иностранных инвестиций, и поставит Украину в список стран, в которых не стоит вести бизнес.

Помимо катастрофического ущерба инвестиционному климату, принятие предложения НКРЭКУ будет означать нарушение обязательств Украины по целому ряду международных экологических соглашений. Интеграция Украины в Европейский Союз станет невозможной, поскольку государство даже в перспективе не сможет соответствовать экологическим требованиям ЕС.

Большинство участников рынка не смогут продолжать работу из-за убытков и невозможности расчета с кредиторами, затраты на строительство электростанций не удастся окупить. Принятие подобных законодательных изменений обернется настоящей финансовой катастрофой для государства.

Инвесторы будут добиваться компенсации потерь в судебном порядке. Международные арбитры, основываясь на других прецедентах ретроспективной реструктуризации, практически гарантированно удовлетворят иски. Украине придется выплатить десятки, а вероятно и сотни миллиардов гривен.

Нахождение консенсуса с инвесторами является обязательным условием для сохранения нынешней репутации Украины в мире. К сожалению, даже сейчас наше государство относится к группе стран с высокими инвестиционными рисками. Многие инвесторы сталкиваются с коррупцией, несправедливостью решений правоохранительных органов и другими проблемами.

Индустрия ВИЭ остается одним из немногих секторов экономики, привлекающим иностранный капитал. В прошлом году на инвестиции в возобновляемую энергетику приходилось около 3% номинального ВВП страны. Сохранение сформировавшегося инвестиционного климата со временем позволит привлекать финансирование все в больших объемах не только в ВИЭ, но и в другие проекты.